中色股份(000758.CN)

中色股份重组港股212亿资产解压 资源+工程双轮驱动提升竞争力

时间:19-10-28 10:20    来源:中国经济网

长江商报消息 长江商报记者沈右荣

央企中国有色集团正在进行一场看似左手倒右手的资本及产业布局。

根据A股公司中色股份(000758)(000758.SH)披露的重组预案,公司拟通过发行股份方式向中色矿业发展,购买其持有的中国有色矿业(1258.HK)26亿股普通股份,占其已发行普通股股份总数的74.52%。截至今年6月底,标的公司总资产约为212亿元(即30.84亿美元)。

中色股份、标的公司中国有色矿业的实际控股股东均为中国有色集团,实际控制人均为国务院国资委,二者分别在A股、H股上市。

标的公司是垂直综合铜生产商,主要产品为铜精矿、粗铜及阳极铜、阴极铜、铜钴合金和硫酸。在赞比亚和刚果(金)专注经营铜钴资源的开采、选矿、湿法冶炼、火法冶炼及销售业务。本次交易完成后,中色股份将在已有的工程承包、铅锌采选与冶炼等业务的基础上,切入目前热门的铜钴资源领域。

中色股份称,实施“资源+工程”双轮驱动发展战略,不断提升资源掌控力和矿山工程专业化水平,提升国际竞争力。

值得一提的是,本次重组,也将是中色股份一次有效的解困之举。根据预告,今年前三季度将亏损0.85亿元至1.20亿元。与之相比,标的公司中国有色矿业盈利能力明显较强。今年上半年,其实现的净利润(归属于上市公司股东的净利润,下同)约为5.25亿元。

矿业是有一个资金技术密集型行业,目前,中色股份、中国有色矿业资产负债率均较高。本次重组配套募集资金,将有效缓解两家公司资金压力。

获注境外优质铜钴资产

高达200多亿元的资产重组,中色股份的资源版图将进一步拓展。

依照重组预案,中色股份将通过发行股份方式,收购兄弟公司中国有色矿业74.52%股权,同时向不超过10名特定对象募集配套资金。

标的公司中国有色矿业是港股上市公司,是垂直综合铜生产商,同时生产钴相关产品,在赞比亚和刚果专注经营铜钴资源的开采、选矿、湿法冶炼、火法冶炼及销售业务。去年,其累计生产粗铜及阳极铜22.05万吨、硫酸59.40万吨、阴极铜9.696万吨、铜钴合金1136吨。

截至去年底,按照JORC标准计算,标的公司总计金属储量约为229.63万吨铜、5.76万吨钴,总计金属资源量约为593.32万吨铜和20.51万吨钴。

中色股份组建于1997年,并于当年登陆A股市场。目前,公司主营工程承包、铅锌采选与冶炼等业务。

公司称,重组交易完成后,其将在已有的工程承包、铅锌采选与冶炼等业务的基础上,切入铜钴产品领域。公司作为以“资源+工程”为核心的境内上市平台,在资源领域重点聚焦铅、锌、铜、钴等金属的资源掌控能力,将中国有色集团内优质板块纳入上市公司体内,利用境外矿产资源开发的先发优势和“以工程换取资源”的历史经验,不断提升资源掌控力和矿山工程专业化水平。

资料显示,中国有色集团是中国有色金属行业“走出去”的排头兵,业务遍布80多个国家和地区,涉及40余个有色金属品种。标的公司在非洲控制的铜钴金属资源量可观,是境外铜产量最大的中资企业之一。

分析人士认为,此番重组,中国有色集团将中色股份打造成有色金属上市平台意图较为明显。

值得一提的是,由于基础建设等原因,标的公司拥有的铜钴资源目前勘探开发程度较低,而开采成本不断上涨。

中色股份称,公司将使用本次重组配套募资投向多家标的公司的资源开发及配套建设项目,以为公司进行全球资源战略布局。同时,公司将充分利用“两个市场、两种资源”,形成以有色金属资源开发、国际工程承包为主业的“资源+工程”两轮驱动发展模式,加快开发新市场、新项目,以增强国际竞争力。

重组后年净利润或将超10亿

A股、H股公司重组,重组之后,中色股份的经营业绩数据将会十分亮丽。

中色股份上市已有22年,但其经营业绩总体上并不算理想。1997年底,公司总资产为10.46亿元,当年,其实现营业收入3.15亿元,同比增长39.13%,净利润0.93亿元,同比增长54.25%。次年,延续了高速增长势头,营业收入、净利润分别为9.04亿元、1.87亿元,同比分别增长187.42%、101.47%。

从1999年开始,连续三年,营业收入大幅波动,净利润大幅下降,至2001年,公司陷入首次亏损,亏损金额为1.40亿元。

2002年至2007年的6年间,营业收入和净利润双双超高速增长,到2007年,营业收入达到54.35亿元,净利润5.04亿元。但随之而来的又是连续三年净利润两位数幅度的下降。

净利润处于几年增长几年下降的交替循环中。而从2016年开始,至今年上半年,不再仅仅是净利润大幅下降,营业收入也在持续下降。在这期间,公司实现的营业收入分别为191.14亿元、154.27亿元、148.02亿元、18.83亿元,同比分别下降2.51%、19.29%、4.05%、18.83%。同期净利润的降幅均超过两位数,其中,今年上半年,其净利润为0.81亿元,降幅为29.96%。然而,10月14日晚,公司发布三季度业绩预告显示,前三季度亏损0.85亿元至1.20亿元,同比下降150%-170%,以此推算,三季度,公司亏损1.66亿元至2.01亿元,盈利能力呈加速下滑之势。

于中色股份业绩而言,本次重组无异于一场及时雨。

中国有色矿业的盈利能力较强。2017年至今年上半年,其实现的营业收入分别约为130亿元、141亿元、72亿元,对应的净利润分别为9.31亿元、10.04亿元、5.25亿元。

根据上述数据简单叠加推算,重组之后,中色股份不仅能在今年顺利扭亏为盈,净利润或将超10亿元。

截至目前,中色股份财务运营较为稳健,资产负债率逐年在下降。截至今年6月底煤气资产负债率为62.20%,较2016年底的71.48%下降了9.28个百分点。