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有色金属行业:新疆停止违规产能建设,电解铝供改大幕开启

发布时间:2017-04-17    研究机构:安信证券

周策略:继续坚定看好电解铝供改和新能源锂、钴、磁材。电解铝供改方面,上周六新疆自治区昌吉州人民政府宣布,停止违规在建电解铝产能200万吨。我们坚信,这意味着电解铝供改大幕已经开启,相关政策落地值得期待,坚定看好铝价和电解铝板块重估行情。新能源需求有望超预期,国内方面,主要体现为推广目录和月度销量超预期;海外方面,TeslaModel3由于市场定位更加大众化,且订单火热,公司产能准备较充分,2017、2018年出货量预期乐观;考虑到新能源上游材料锂、钴、磁材供给相对温和放量或略有收缩,价格有望进入上升通道。

基本金属普遍下跌,沪铝一枝独秀。上周,市场焦点集中于美联储耶伦的中性政策立场表态,特朗普对强势美元的担忧,美国对叙利亚的空袭及兵临朝鲜等方面;供需面主要集中于中国铝供给侧改革预期增强,海关总署公布的一季度进口铜数据,全新锌矿增产和国内冶炼厂的检修情况,以及菲律宾亚洲镍业一季度的出货情况。总体看基本金属总体仍处于震荡局面,但供改政策有望大幅提振铝价。

黄金上涨2.5%、白银上涨3.0%。上周全球避险投资需求升温,利好金价上行。

周一耶伦表示美联储未来可能避免在缩减债务组合的同时升息,美元指数回落,金价上涨;周二美国对叙利亚发射导弹,地缘政治危机催化金价上涨;周三特朗普讲话表示美元过于强势,终将损伤美国竞争力;临近周末美国兵临朝鲜,继续提振避险类资产。

稀土小幅上涨。上周镨钕价格小幅上涨,中重稀土方面也有部分收储产品价格小幅上涨。需求角度看,下游需求平平,磁材厂订单稳定,基本磁材厂家按终端需求采购生产,交投并不活跃,市场观望情绪浓。但从政策角度看,今年国储和打黑力度加大,接下来多批次、少量收储预期较强,继续温和看好稀土价格。

碳酸锂持续小幅提价,钨、钛、锑继续上涨。国内环保核查对于供给端造成较大压制,对锑、钛、钨带来提振;需求端新能源政策落地,产业备货加速,持续利好碳酸锂提价。

重点关注电解铝和新能源锂、钴、磁材以及一带一路等相关标的。铝行业环保限产和供改预期强烈,建议关注云铝股份、中国铝业、ST神火、中孚实业和南山铝业等。锂板块建议关注天齐锂业、赣锋锂业和融捷股份,钴板块建议关注洛阳钼业、华友钴业、中色股份(000758)和鹏欣资源;磁材板块建议关注正海磁材、中科三环、宁波韵升、银河磁体等。一带一路国家基建需求的逐步激活和增长将对大宗商品需求带来中长期的提振,有助于有色商品价格中枢的系统性上移,利好铜铝锌相关资源类公司;同时,利好在一带一路地区承担矿山基建、采矿运营工程项目的公司,建议关注金诚信、中色股份、中矿资源等。铝加工方面,关注轨交(利源精制、明泰铝业)、汽车轻量化(亚太科技、南山铝业)等标的。军工关注度逐渐提升,军民融合大势所趋,聚焦军工、环保个股(鹏起科技、万泽股份、宝钛股份、西部材料等)。

风险提示:1)美国加息进程加速;2)国内需求低迷;3)供改低于预期。

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