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中色股份:工程承包扛大旗,利润翻倍轻轻松

发布时间:2015-08-19    研究机构:民生证券

一、事件概述。

公司发布2015年年中报告。营业收入为8,614,165,922元,比上年同期增长11.73%;归属于上市公司股东的净利润为194,702,682元,比上年同期增长322.63%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为146,575,791元,比上年同期增长451.63%。每股收益为0.198元,比上年同期增长321.28%。

二、分析与判断。

工程承包业务扛大旗借助“一带一路”国家战略以及公司自身丰富的海外工程承包项目发开经验,公司工程承包业务收入加速上升,收入达22.8亿元,同比增长161.51%。哈铜巴夏库项目(2014年2月19日签署,合同定价899.56亿哈萨克斯坦坚戈)、阿克托盖项目(2014年12月14日签署,合同定价980.7亿哈萨克斯坦坚戈)等项目持续推进。

资源开发业务控成本虽然有色金属采选与冶炼业务收入同比下降7.62%,为18.4亿元,但公司节能减排,提高生产效益,降低生产成本,毛利润同比增长21.26%,为3.58亿元。公司坚持探矿工作,为未来资源开发业务奠定坚实基础。

装备制造与贸易业务仍需努力装备制造业务与贸易业务的收入同比分别减少9.96%与7.05%,毛利同比分别下降18.51%与27.89%。由于这两项业务毛利收入占比不大,分别约为8.7%与4.8%,所以对净利润冲击不大。贸易业务受金属价格变动影响较大,毛利率持续低迷。

三、风险提示:“一带一路”沿线国家汇率风险,金属价格下跌过快

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