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中色股份公司半年报:一带一路先锋,业绩暴增

发布时间:2015-08-21    研究机构:海通证券

投资要点:

中色股份(000758)发布2015半年报。2015年上半年,公司实现营业收入约86亿元,同比增长11.73%:实现归属股东净利润1.9亿元,同比增长322.63%;按最新股本摊薄后EPS为0.1977元/股,同比增长322.63%。细化而言,2015年第一季度EPS为0.0592元/股;第二季度EPS为0.1385元/股,同比增长572.91%,环比增长133.86%。

主营业务方面:有色金属资源稳步开发,装备制造形势持续严峻,工程承包业务持续转好,贸易板块有所下降。

报告期内,稀土氧化物价格仍在低位震荡。公司旗下拥有广东珠江稀土有限公司,中色南方稀土(新丰)有限公司,中色稀土有限公司,包头稀土产品交易所有限公司等三家子公司或参股公司,稀土氧化物价格的低位震荡给公司营业收入带来巨大压力。

工程承包业务持续转好。报告期内,公司工程承包业务收入23亿元,比上年同期上升161.51%;实现毛利3.5亿元,比上年同期上升122.76%。

盈利预测与投资建议。公司充分借助政府“一带一路”战略的历史良机进行业务拓展。假设海外项目逐渐放量,预计公司2015、2016和2017年营业收入将出现大幅增长,EPS分别为0.46、0.82和1.13元/股。结合公司主营业务情况,参照稀土、铅锌和“一带一路”公司的估值,并考虑公司规模和央企优势,给予公司2015年65倍估值,目标价30元。

主要不确定因素。1)铅锌下游需求难以提振;2)“一带一路”推进速度及公司受益程度不达预期。

申请时请注明股票名称